Pagtukoy sa Pinansyal na 'Utopia'
Una, mahalagang linawin kung ano ang ibig sabihin ng terminong “crypto utopia.” Sa esensya, inilalarawan nito ang isang kapaligiran kung saan ang mga mamumuhunan ay maaaring kumita ng mga tubo nang libre mula sa pangangasiwa ng pamahalaan. Gayunpaman, hindi ito nagpapahiwatig ng isang magulo, hindi kinokontrol na pamilihan. Maraming mahilig sa crypto ang naniniwala na ang mga mekanismo ng self-regulating ng blockchain, kasama ng supply-and-demand economics, ay natural na magbibigay ng katatagan.
Sa idealized na sitwasyong ito, ang mga negatibong salik sa ekonomiya tulad ng inflation, mababang demand ng consumer, at panic-driven na pagbebenta ay magkakaroon ng mas kaunting epekto. Gayunpaman, ang palagay na ito ay nakasalalay sa paniniwala na ang mga merkado ng crypto ay nakahiwalay sa iba pang mga puwersang pang-ekonomiya. Kaya, saan tayo kasalukuyang nakatayo sa pagsasakatuparan ng gayong utopia?
Mga Hamon sa Tradisyunal na Crypto Narratives
"Kahit na nasa isang stock, epektibo kang nasa isang bagay na parang entity na nauugnay sa gobyerno." (1)
– Co-founder ng PayPal na si Peter Thiel, na nagkomento sa mga limitasyon ng mga tradisyonal na stock.
Mula sa pananaw na ito, malinaw na ang mga anti-establishment na tema ay humubog sa sektor ng crypto mula nang ito ay mabuo. Ang mga cryptocurrencies ay nai-market bilang isang hands-off na alternatibo para sa mga nag-iingat sa mga gobyerno, bangko, at malalaking korporasyon.
Kung ito ay ganap na totoo, ang mga merkado ng crypto ay hindi matitinag sa mga panlabas na pagkabigla sa pananalapi. Gayunpaman, ang pag-crash ng Bitcoin (BTC)—mula sa $68,000 noong 2021 hanggang sa ilalim ng $15,000 sa huling bahagi ng 2022—ay nagsasabi ng ibang kuwento. Ano ang naging sanhi ng gayong kapansin-pansing pagbabagu-bago?
Sa madaling salita, ang mga presyo ng BTC (at mga halaga ng crypto sa pangkalahatan) ay malaki ang naiimpluwensyahan ng mga panlabas na salik, kabilang ang inflation, tumataas na mga rate ng interes, at ang pagganap ng mga tradisyonal na tech na stock. Kabalintunaan, ang mismong mga tagapagtaguyod na pumupuri sa kalayaan ng crypto ay itinuturo ngayon ang mga panlabas na puwersang ito bilang mga dahilan ng pagbagsak nito.
Kasama sa iba pang salik na nag-aambag ang pag-alis ng pegging ng mga stablecoin tulad ng USTC mula sa mga fiat currency at ang krisis sa pagkatubig sa mga platform tulad ng Celsius. Posible rin na ang mga crypto investor mismo ay nagsisimula nang mawalan ng tiwala sa dating ipinangako na utopian vision.
Mga Tagapagpahiwatig ng Kung Ano ang Nakaharap
Ang kasalukuyang estado ng merkado ng crypto ay nagmumungkahi na ang mga mangangalakal ay gumagamit ng isang mas pragmatikong pananaw tungkol sa papel ng regulasyon. Ang pagbabagong ito ay partikular na kapansin-pansin dahil ang mga bagong mamumuhunan ay maaaring hindi gaanong hilig na yakapin ang isang ganap na hindi kinokontrol na "wild west" na kapaligiran.
Ang muling pagtukoy sa konsepto ng "crypto utopia" upang isama ang ilang anyo ng pangangasiwa ay maaaring magbigay daan para sa isang mas matatag na merkado. Ang ilang mga analyst ay nagtataguyod para sa limitadong regulasyon upang mapahusay ang transparency at pagkatubig. Sa katunayan, ang administrasyong Biden ay nagpahayag na ng mga intensyon na magpakilala ng higit pang mga hakbang sa regulasyon. Ang eksaktong katangian ng mga patakarang ito ay nananatiling makikita.
Libertarian—Within Limits
Sa huli, ang paggamit ng terminong "utopia" upang ilarawan ang anumang sistema ng pananalapi ay mapanganib. Sa halip na magsumikap para sa isang hindi matamo na ideyal, ang mga tagapagtaguyod ng crypto ay maaaring gumawa ng isang balanseng diskarte na sumusuporta sa pagkatubig at transparency ng merkado. Tulad ng ipinakita ng mga kamakailang kaganapan tulad ng salungatan sa Binance-FTX, ang crypto ay nagiging isang espasyo na may katulad na mga kumplikado at power dynamics tulad ng tradisyonal na pananalapi.
